Рынок Долговых Обязательств: Что Это И Как Работает?

Кредитный долг подтверждает право кредитора взыскать долг с должника.

Среди них выделяется Всемирный банк:

Их не так много у украинских банков (Приватбанк, Укрсиббанк, Укрэксимбанк). Нет возможности выйти на мировой финансовый рынок, наложить на него кредитные обязательства и привлечь консорциальные займы. Несмотря на проблемы с еврооблигациями, они предпочитают консорциальные кредиты (например, в первом квартале 2005 года таким образом было привлечено 300 миллионов долларов). Консорциальные кредиты более удобны для банков, так как они обязательно имеют международные кредитные ставки и более низкие процентные ставки (Libor+3,5-3,9%). Организационные расходы при размещении еврооблигаций выше. Также существует риск девальвации гривны.

Иностранные рынки облигаций имеют специфические названия. Облигации, размещенные в США, — Yankee bonds, испанский рынок — Matador bonds, японский рынок — Samurai bonds и т. д.

В 80-е годы XX века обострилась проблема международного долга. Эксперты Всемирного банка разработали сортировку стран по уровню их задолженности.

Беднейшие должники первой группы подпадают под действие специальной программы облегчения долгового бремени. Государства могут обратиться в Парижский и Лондонский клубы кредиторов с просьбой к государственным и частным кредиторам пересмотреть условия погашения долга, то есть реструктурировать долг (увеличить сроки погашения, изменить процентные ставки).

Центральным вопросом политики международного кредитования является способность страны управлять своим внешним долгом, ее платежеспособность. Платежеспособность страны характеризуется следующими показателями

Индекс государственного долга/ВВП является разновидностью индекса внешнего долга/ВВП. Согласно Маастрихтским требованиям для стран-кандидатов на вступление в Экономический и валютный союз (ЭВС) и в соответствии с положениями Бюджетного кодекса Украины, максимально допустимое соотношение государственного долга к ВВП установлено на уровне 60%. Для развивающихся стран и стран с переходной экономикой влияние внешнего долга на экономический рост является негативным, если его величина достигает 35-40% ВВП и 160-170% экспорта. Негативное влияние начинает проявляться при достижении половины этих показателей.

В странах с внешним долгом/ВВП ситуация может быть очень разной, в зависимости от графика платежей по погашению долга (равномерно распределенных на длительный период или сконцентрированных на коротком промежутке времени). Поэтому рассчитываются и такие показатели, как отношение процентов по предоставлению внешнего долга к ВВП. Если этот показатель превышает 5 %, то долговая нагрузка на экономику считается значительной. Данные о соотношении государственного и гарантированного долга Украины к ВВП приведены в Приложении 3.

Поскольку выплаты по обслуживанию долга осуществляются в свободно конвертируемой валюте, необходимо учитывать экспортный потенциал страны. Для этого рассчитываются такие индексы, как внешний долг/экспорт и обслуживание внешнего долга/экспорт (коэффициент обслуживания долга). Если последний показатель превышает 20 %, считается, что существует риск нарушения графика обслуживания долга. На практике некоторые страны выдерживают до 35 %, другие приостанавливают регулярные выплаты до 15 %. В Украине уровень погашения долга в последние годы составлял около 13 %, но нужно учитывать зависимость украинской экономики от мировых рынков.

В 1990-е годы рост мирового долгового рынка превзошел рост реальной мировой экономики. Размер титульного долга по отношению к ВВП вырос с 80 % в 1990 году до 120 % в 1999 году; в начале 1990-х годов увеличился долг по государственным займам, а в конце 1990-х годов — по займам частных издательств. На долю США приходилось S общего долга по ценным бумагам, в то время как на долю развитых стран — 94%. Развивающиеся рынки используют больше банковских кредитов для финансирования. В мусульманских странах нет рынков облигаций — Коран запрещает выплату процентов. В развитых странах происходит процесс секьюритизации — переориентации с банковских кредитов на выпуск ценных бумаг, в странах с переходной экономикой этот процесс идет медленнее.

Таблица 2. Некоторые отдельные монеты международного долгового рынка (в % от общей годовой версии)

Рынок долгов

В 14:40 25 мая 2022 года на этом рынке кредиторы продают свои отложенные требования. Причины продажи могут быть разными. От нехватки специалистов, способных правильно выстроить процесс взыскания, до нежелания возвращать время. Поскольку в России нет единого долгового рынка, участникам торгов приходится самостоятельно оценивать все риски. Например, кредиторы должны понимать, когда лучше продать долг инвестору, а когда лучше попытаться взыскать его самостоятельно. Инвесторам, в свою очередь, необходимо понимать, как купить долг, чтобы получить прибыль и не попасть впросак.

Объем долгового рынка

Объем долгового рынка в Российской Федерации практически равен ВВП страны. При этом долговая нагрузка на экономику растет с каждым днем. Только в 2020 году количество долгов утроилось (+10,6 триллиона рублей). Такие темпы роста говорят о том, что долговой кризис может стать реальностью уже в ближайшем будущем.

Проблемы с увеличением объема требований

Несмотря на то что продавать и покупать долги могут все — от профессиональных юридических компаний до простых граждан, единой системы регулирования долгового рынка в России не существует. Это позволяет лишь бесконтрольно увеличивать объем требований.

Читайте также: Полученные счета

Зачем нужен долговой рынок? Прежде всего, для повышения эффективности сбора требований. Сейчас, согласно статистике:

Важность урегулирования задолженности

Многие компании успешно работают с текущими требованиями, но теряют их при наступлении срока платежа (задержки платежей превышают 90 дней).

Долги не взыскиваются по следующим причинам,

В то же время 21 % требований фактически взысканы.

Кто представлен на долговом рынке?

Как уже было сказано выше, в России нет организованного долгового рынка. В настоящее время он представлен различными структурами.

Все участники долгового рынка должны быть интегрированы в экосистему. Если это произойдет, то в ближайшие три-пять лет рынки и продажа долговых обязательств станут таким же обычным явлением, как покупка товаров и услуг.

В то же время созданию организованного долгового рынка препятствуют разные ожидания кредиторов и инвесторов.

Еще одна проблема создания организованного долгового рынка — отсутствие надлежащей системы оценки проблемных активов. Профессиональные оценщики дают лишь «математическое» заключение, не определяя шансы должника на возврат капитала.

Результат.

Российский долговой рынок пока не сформировался в единую экосистему. Как только это произойдет, процесс купли-продажи долга станет привычным, как и предложение проектов, услуг и товаров. Однако в настоящее время специалистам в этой области приходится вручную регулировать каждую сделку, начиная с оценки перспектив взыскания долга и заканчивая прекращением судебной помощи.

Речь идет об изменении условий кредитного договора, когда кредитор идет на некоторые уступки должнику.

Если вы финансовый менеджер или руководитель малого или среднего бизнеса, взыскание долгов — лучший вариант для вас.

Найдите исполнителей для своих проблемных долгов

Специализированные услуги по составлению бизнес-плана, анализу рисков, помощи в банкротстве, защите руководителей и собственников от врожденного поведения кредиторов, минимизации рисков привлечения к субсидиарной и уголовной ответственности.

Профессиональные услуги по взысканию субсидиарной и уголовной ответственности, подозрительных сделок должников, обжалованию коалиций по делам о несостоятельности, подчинению имущества синдикатов по делам о несостоятельности.

Инвестирование в долговой рынок. Как это работает?

По данным Центробанка, на начало августа 2024 года объем ценных бумаг на внутреннем рынке составлял 46,6 трлн бр. Для сравнения, на банковских депозитах у граждан находится 50,2 трлн рублей. Читайте нашу статью о том, что такое долговой рынок и как на нем инвестировать.

Покупка ценных бумаг позволяет покупать и продавать кредитные активы. Приобретая долговые ценные бумаги, владелец становится кредитором эмитента этих бумаг и обменивает свои деньги на обязательство выплатить долг под будущие проценты.

Виды долговых ценных бумаг

К ценным бумагам относятся облигации, депозитные сертификаты и счета-фактуры.

Депозитные сертификаты выпускаются банками и доступны только юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям.

Они очень неликвидны и не должны рассматриваться в качестве средства инвестирования.

Поскольку облигации являются наиболее распространенной формой инвестиций в ценные бумаги, рынок ценных бумаг называют рынком облигаций. Поскольку отдельного фондового рынка для покупки ценных бумаг не существует, переговоры по этим носителям ведутся на фондовом рынке и рынке акций.

Облигации выпускаются правительствами, компаниями, банками и другими организациями для финансирования своей деятельности. В зависимости от издателя облигации различают на государственные, муниципальные и корпоративные.

Большинство вариантов облигаций не имеют гарантий, но для оценки надежности облигаций могут использоваться специальные организации, например, специализированные АО «РА» или АО «АКРА».

Преимущества инвестирования в долговой рынок

Инвестиции в долговые ценные бумаги обеспечивают инвесторам стабильный доход в виде процентов. Это особенно привлекательно для тех, кто ищет регулярный доход.

Включение дебетовых носителей в инвестиционный портфель помогает дифференцировать его и снизить общую волатильность.

Долговые инструменты, особенно государственные облигации, менее подвержены резким колебаниям, чем акции, и поэтому служат надежным способом защиты капитала.

Риски инвестирования в долговой рынок.

К ним относятся возможные выплаты со стороны эмитента облигаций, которые могут привести к потерям для инвесторов. Поэтому инвестирование в высокодоходные облигации связано с повышенным риском и может использоваться после успешного профессионального инвестирования и знания средств массовой информации.

Это связано с изменением рыночных условий. Как уже говорилось, изменения процентных ставок могут оказать существенное влияние на стоимость облигаций с фиксированным доходом. Поэтому, вложив средства даже в самые надежные ОФЗ, которые многие считают альтернативой депозитам, инвесторы рискуют заморозить свои деньги в этом носителе на длительный срок, если их стоимость начнет снижаться из-за периодов роста процентных ставок.

Это происходит, когда уровень инфляции превышает ставку по облигациям. В этом случае фактическая доходность инвестиций может оказаться отрицательной.

Как инвестировать в долговые ценные бумаги

У инвесторов на фондовом рынке есть два основных способа приобретения долговых обязательств. Они покупают отдельные варианты самостоятельно и инвестируют через Fixed Income Mutual.

Немедленное инвестирование позволяет инвесторам видеть, какие облигации включены в их портфель, что делает его более разнообразным и соответствующим их личным инвестиционным целям. Такой подход подходит тем, кто хочет получить больший контроль над своими инвестициями и готов самостоятельно анализировать и управлять ими. К недостаткам можно отнести временные затраты.

Немедленная покупка фонда облигаций дает доступ к дифференцированному портфелю облигаций без необходимости управлять каждым активом отдельно. Отрицательным моментом является предложение взаимных фондов, что снижает общую доходность.

Заключение.

Ценные бумаги — это важные займы, которые приносят процентные платежи своим владельцам.

На долговом рынке инвесторы и трейдеры покупают и продают облигации.

Инвестирование в рынок ценных бумаг дает возможность приобретать облигации и помогает дифференцировать портфели.

Понимание этого рынка, типов ценных бумаг и рисков, связанных с ними, может помочь инвесторам принимать рациональные решения.